Marbaş Menkul Değerler’in raporunda Çinli çelik üreticilerinin, uzun sürecek tatil dönemi öncesinde faaliyetlerini azalttığı, sektörün, hem yüksek fırınların hem de elektrik ark ocaklarının planlı bakıma alınmasıyla mevsimsel bir duruş dönemine girdiği belirtildi. Raporda şunlar kaydedildi:

“Çin'in üretimde geri çekildiği bir ortamda, Hindistan hem AB'deki karbon vergilerinden kaçmak hem de pazar payını artırmak için rotasını Orta Doğu ve Afrika'ya kırıyor.

Shanghai Metals Market, limanlardan mal çıkış hızındaki artışın arz baskısını bir miktar hafiflettiğini ancak liman stoklarının hala yüksek seviyelerde olduğunu belirtti. Henüz stok erimesi için net bir kırılma noktası görülmüyor.

Çin limanlarındaki demir cevheri stokları 160 milyon tonun üzerine çıkarak Şubat 2022'den bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı.

Dünyanın en büyük demir cevheri ihracat limanı olan Port Hedland, Mitchell Kasırgası tehdidi nedeniyle Cuma günü boşaltılmıştı. Ancak fırtınanın yön değiştirmesi ve riskin azalmasıyla 8 Şubat 2026 itibarıyla operasyonlar tekrar başladı

2026 yılı piyasasına yönelik görünüm, arz artmaya devam ederken talebin düşük kalmasının beklenmesi nedeniyle daha zayıf bir fiyatı işaret ettiği görülmektedir.

Demir cevheri için üretimin hem mevcut madenciler hem de yeni kapasitelerin devreye girmesiyle birlikte 2025 yılında yüzde 3,4 arttığını ve 2026 yılında ise yüzde 4,5 daha artacağını tahmin edilmektedir.

Sektördeki son gelişmelere baktığımızda Çin tatili öncesinde arz yönlü artışların meydana geldiğini izlesek de stokların yüksek olmasından kaynaklanan fiyat baskısının da sürdüğünü görmekteyiz. İç tarafta halka açık şirketlerimizde majör CBAM etkisi görmesek de sektörün genelinde CBAM’da sıkılaşmanın artmasına paralel olarak Hindistan gibi ülkeler AB’den Afrika – Orta Doğu bölgesine yoğunlaştığını bunun da oyuncularımız için rekabet ortamını arttırdığını görmekteyiz.

Çin’in bakır ihracatına baktığımız zaman Ekim ayında 6 kattan fazla yükseliş gösterdiğini görüyoruz. Yıllık olarak bakır ihracatına baktığımızda ise 2024’ün de üzerinde gerçekleştiğini görmekteyiz.

Çin Hidrometalurji Sanayicileri Derneği, 2026 yılında rafine bakır üretiminin yüzde 5 artmasını bekliyor. Bu rakam, 2025'teki büyüme hızının yarısı anlamına geliyor.

Fiyatların tamamen çökmesini engelleyen ana güç; enerji dönüşümü (yeşil enerji) ve AI tabanlı veri merkezlerinin devasa bakır ihtiyacı olmaya devam ediyor.

Bakır fiyatlarında olduğu gibi arz yönlü endişelerin alüminyum fiyatları üzerinde de pozitif yönlü etki oluşturduğunu izlemekteyiz. Arz koşullarının sıkılaşmasıyla 2026 fiyat tahmini 2.850 USD/Ton seviyesine yükseltilmiştir.”